證券時報記者 張娟娟

　　市場開啟上升通道，外資一路“買買買”，A股、港股聯動越來越密切行情下，北上、南下資金的交易偏向呈現了分歧，尤其是南下資金由冷變熱。整體來看，北上資金年頭至8月末合計凈買入1215.99億元，南下資金合計凈買入1476.81億元。個中南下資金凈買入額遠超去年全年的924.34億元，而北上資金凈買入額不敷去年的一半。

　　證券時報·數據寶統計顯示，年頭1月份及2月份北上資金持續兩月凈買入額超600億元，而南下資金卻持續兩月凈賣出；北上資金4月份、5月份持續兩月凈賣出合計超700億元，而南下資金自3月份以來一連凈買入，而且南下資金于8月份凈買入額高達547.93億元，創下了互聯互通機制開通以來月度次新高，同期北上資金凈買入額僅有132.06億元。

　　為何4、5月份北上資金大手筆賣出？復盤發明，上證指數觸底2440點，創2015年以來新低，隨后一路上漲，至4月8日走出階段高點，這期間累計漲幅超30%。北上資金自1月份至3月份凈買入額超1200億元，抄底跡象十理解顯，隨后贏利告終。

　　北上方向金融消費行業

　　南下偏好金融科技行業

　　從年頭至8月末上榜前十大活潑股來看，分歧也較為明明。北上資金生意業務的A股共有114只，漫衍在23個行業，而南下資金共有165股上榜，漫衍在27個行業，呈現分歧的行業有11個。如北上資金凈買入房地產股54.87億人民幣，而南下資金卻凈賣出房地產股59.9億港幣；非銀金融股北上資金凈賣出4.06億人民幣，南下資金凈買入215.17億港幣。

　　從交易居前的行業來看，北上資金凈買入居前行業偏金融及消費股，銀行、家用電器、房地產行業位居凈買入前三，均高出50億人民幣；南下資金偏比如力會合，為非銀金融及科技類，銀行、非銀金融、計較機位居行業凈買入前三，均高出100億港幣。從凈賣出居前行業來看，北上資金以大消費類為主，如食品飲料、電子等；而南下資金方向周期性行業，如房地產、汽車等。

　　個股來看，北上資金凈買入居前股有平安銀行、格力電器、招商銀行；南下資金凈買入居前股有工商銀行、建樹銀行、騰訊控股。凈賣出股來看，北上資金凈賣出居前股有五糧液、海康威視、伊利股份等，而南下資金凈賣出居前的有融創中國、祥瑞汽車、新城成長控股。

　　北上資金加倉消費類

　　南下資金加機器地產

　　以持股比例計較，自去年尾，北上資金持續八個月加倉的6股，以消費類、科技類為主，別離是中航光電、光環新網、建發股份、中炬高新、桃李面包及金域醫學。

　　南下資金持續八個月加倉的11股以機器設備、房地產股為主，包羅山東墨龍、藍頂國際、嘉光陰國際、天能動力等。

　　從持續加倉環境來看，停止8月末，北上資金持續五個月加倉傳媒、公用事業行業；對比之下，南下資金更偏幸金融科技類，持續五個月加倉金融業、資訊科技業。

　　北上南下分歧原因闡明

　　為什么北上南下資金的偏好會呈現如此分歧？從個股屬性來看，外資對A股市場的偏恰好像十分專一，麻辣小龍蝦生產線，自QFII進入A股市場以來，金融、消費類一直都備受青睞，銀行板塊盡量本年以來漲幅不是最高的，可是其較低的估值成為吸引北上資金最主要因素；而大消費股內生生長代價較高，對付北上資金極具吸引力。

　　至于南下資金，內陸投資者對港股的投資樂趣不止于大型藍籌股，口味小龍蝦生產線，也涉及差異行業的中小型科技股，雖然業績生長性也是獲青睞的主因。

　　別的，北上資金與南下資金的操縱是相反偏向舉辦。比擬北上資金凈交易金額與上證指數月度漲跌幅發明，北上資金與市場指數同步，兩者相關性高達0.76；對比之下，南下資金凈交易金額與恒生指數泛起負相關性，相干系數高達-0.62，也就是說南下資金的操縱偏向好像與市場相背離。