本周主題研究：本文旨在對脈沖激光器的技能道理及以銳科、創鑫、杰普特為代表的脈沖激光器廠商的市場環境做全面的梳理和闡明。實現脈沖激光輸出的方法主要有三種：調 Q 技能、鎖模技能、種子源+MOPA 布局。市場方面，杰普特脈沖光纖激光器產物均為 MOPA 布局，銳科激光、創鑫激光產物則以調 Q 布局為主（MOPA 占比均不到 5%）。已往五年，三家激光器廠商的脈沖激光器業務營收和銷量均大幅增長，且價值較量不變（已往四年杰普特 MOPA 激光器年均降幅約為 5%，創鑫激光和銳科激光聲光調 Q 脈沖激光器年均降幅約為 15%），同時在產物布局進級、局限效應、原質料價值下降、零部件國產替代、廉價率晉升等多重因素使得本錢下降的環境下，毛利率程度在已往三年間一連攀升。停止 2018 年底，小龍蝦油炸生產線，杰普特、銳科激光、創鑫激光脈沖激光器業務毛利率別離為 37.4%、32.8%、38.0%。但 2018 年下半年至今，由于市場競爭加劇，銳科激光脈沖激光器毛利率亦呈現大幅下滑。

　　本周焦點概念：當前時點仍首推光伏板塊，大硅片和異質結技能迭代帶來設備企業計謀新機會，利好龍頭設備公司，重點推薦捷佳偉創、晶盛機電，存眷邁為股份。8 月挖機銷量再超市場預期，龍頭公司排產豐滿且估值較低，基建有望再度加碼，重點推薦三一重工，徐工機器，調味蝦生產線，恒立液壓，浙江大力，重點存眷艾迪緊密。行業下行階段財富加快整合，龍頭公司有望依靠新產物推進和市場開辟繼承享受生長紅利，焦點/消費型資產有望繼承享受估值溢價，重點推薦銳科激光、美亞光電、華測檢測、日機要封等。中美商業摩擦有望和緩，推薦受商業摩擦影響較大的捷昌驅動、巨星科技等。科創板繼承調解顛簸，后續存眷汽車電子裝備龍頭瀚川智能、以及呆板視覺廠商天準科技。

　　一周市場回首：本周機器板塊上升 1.88%，滬深 300 上升 0.68%。年頭以來，機器板塊上漲 21.30%，滬深 300 上漲 27.90%。本周機器板塊漲跌幅榜排名前五的個股別離是：鄭煤機（24.79%）、光力科技（18.87%）、應流股份（17.35%）、新美星（17.33%）、星徽緊密（13.03%）；漲跌幅榜最后五位個股別離是：中泰股份（-5.73%）、至純科技（-5.21%）、華中數控（-3.13%）、華榮股份（-1.85%）、佳士科技（-1.71%）。